| 0,60€ por Kg<\/td> | Agricultor ganha 400€<\/strong>, pois vende ao especulador 1000 Kg de batatas a 1€ por Kg, tal como determinado pelo contrato Futuro; ou seja, recebe 1000 € e entrega 1000 Kg de batatas ao Especulador.<\/td>Especulador perde 400€<\/strong>, pois podia comprar no mercado 1000 Kg de batatas a 0,60€ por Kg, neste caso 600€, em lugar de cumprir o contrato Futuro com o Agricultor, pagando 1000€ por 1000 Kg de batatas.<\/td><\/tr>| 1,5€ por Kg<\/td> | Agricultor perde 500€<\/strong>, pois vende ao especulador 1000 Kg a 1€, tal como determinado pelo contrato Futuro, em lugar de vender os 1000 Kg de batatas a 1,5€ no mercado, podendo ter recebido 1.500€.<\/td>| Especulador ganha 500€<\/strong>, pois compra 1000 Kg de batatas a 1€, cumprindo o contrato Futuro, em lugar de adquirir 1000 Kg de batatas a 1,5€ no mercado, poupando 500€, pois seria obrigado a pagar 1500€.<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure> No exemplo acima, o contrato Futuro obriga a uma liquidação física; o que significa? Como vimos, na expiração do contrato em Julho, o Agricultor foi obrigado a entregar os 1000 Kg de batatas, independentemente do cenário; ou seja, o activo tem que existir no momento de expiração do Futuro.<\/p> O contrato Futuro podia ser de liquidação monetária; e como funciona? Em lugar do Agricultor entregar os 1000 Kg ao especulador, apenas existe o acerto de ganhos e perdas entre as partes:<\/p> - Cenário com o preço de 0,6€ por Kg: o Especulador paga 400€<\/strong> ao Agricultor, realizando a liquidação monetária do contrato Futuro; seguidamente, vai ao mercado e vende a sua colheita por 600 Euros, totalizando os 1000 € que esperava inicialmente obter;<\/li>
- Cenário com o preço de 1,5€ por Kg: o Agricultor paga 500€<\/strong> ao Especulador, realizando a liquidação monetária do contrato Futuro; seguidamente, vai ao mercado e vende a sua colheita por 1500 €; como teve de pagar 500€ ao especulador, recebe 1000€ líquidos, tal como esperava inicialmente receber pela sua colheita.<\/li><\/ul>
Em resumo: o contrato Futuro com liquidação monetária obriga apenas ao acerto de ganhos ou perdas entre as partes, em lugar da entrega física do activo negociado. Trata-se de um simples mercado de apostas sobre o preço, sem qualquer impacto no mercado físico do activo subjacente.<\/p> Voltando ao ETF “ProShares Bitcoin Futures ETF”, podemos afirmar que este limita-se a abrir posições compradoras, tal como o Especulador do nosso exemplo, em contratos Futuros de Bitcoin. Na expiração do contrato, se o Bitcoin subir de preço, o ETF recebe uma quantia em Dólares norte-americanos (USD), se descer de preço, o ETF paga uma quantia em USD. Em conclusão, não há nenhuma compra ou venda de Bitcoins em resultado do aparecimento deste ETF.<\/p> Esta “técnica” de Wall Street foi semelhante à utilizada com o ETF sobre o Ouro, o famoso “SPDR Gold Shares ETF”; na prática, criou-se a ilusão que este ETF seria uma forma de canalizar a procura dos pequenos investidores para o Ouro. Para quê comprar o verdadeiro metal precioso, quando, através de um simples clique, se pode facilmente obter a mesma exposição ao preço do Ouro – sem falar de todo o trabalho do adquirir e os custos associados ao seu armazenamento.<\/p> Os bancos centrais têm um verdadeiro terror à subida da cotação do Ouro, atendendo que a sua subida é o verdadeiro sinal da inflação existente no sistema. Ora, nada como colocar Wall Street a criar oferta de Ouro sem o mesmo existir; como funciona? Uma sala de mercados de um grande banco de Wall Street, com uma linha de crédito a 0% junto do banco central norte-americano, a FED – Reserva Federal norte-americana -, coloca os seus “traders” a especular em Ouro através de contratos Futuros.<\/p> Estes “traders” sabem que a maioria dos fundos, e em particular o ETF “SPDR Gold Shares ETF”, não solicitam a entrega física do Ouro no momento da expiração do contrato. Assim, podem vender Ouro, tal como o Agricultor, mas sem o possuir, atendendo que sabem que ninguém lhes vai solicitar a entrega física. Desta forma, abrem posições vendedoras no mercado, gerando a queda do preço, pois sabem que não existe qualquer risco de no momento de expiração do contrato Futuro serem obrigados a aparecer com o metal precioso para entrega.<\/p> O ETF “SPDR Gold Shares ETF” captou investimentos de clientes particulares, que tinham como propósito comprar Ouro, atraídos pela simplicidade e facilidade, mas não geraram qualquer procura efectiva pelo metal precioso, pois na prática não existem quaisquer compras de Ouro físico. Trata-se de um mercado que apenas proporciona sinais ao mercado físico, praticamente sem expressão na procura efectiva pelo metal precioso.<\/p> O aparecimento do ETF “ProShares Bitcoin Futures ETF” não me parece uma boa notícia para a Bitcoin, ao contrário do que se poderia inicialmente pensar: não irá adicionar qualquer procura por Bitcoin, pelo contrário, os investidores podem ser atraídos por este ETF, retirando pressão compradora sobre a Bitcoin.<\/p> Agora podemos compreender a razão pela qual o presidente da SEC, o Sr. Gary Gensler, acelerou o lançamento do “ProShares Bitcoin Futures ETF”, após 5 anos de tergiversações, dizendo sempre não aos verdadeiros ETFs de Bitcoin, aqueles que implicavam a compra efectiva de Bitcoin. Como já vimos, estes não interessam, atendendo que aumentam a procura por Bitcoin, em lugar de uma simples especulação em Futuros com liquidação monetária.<\/p> Em conclusão, estimado leitor, se deseja uma reserva de valor, a Bitcoin<\/a> é seguramente o melhor activo do mundo para tal, mas siga o seguinte conselho: compre-a, possua-a, mas não invista nestes produtos que a indústria financeira inventa, pois servem apenas para controlar a procura e os preços de activo que verdadeiramente os ameaça.<\/p><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"No último 19 de Outubro de 2021, com pompa e circunstância, assistimos ao lançamento de um ETF cujo activo subjacente é nada mais nada menos que a criptomoeda Bitcoin – a criptomoeda com a maior capitalização bolsista e a mais conhecida do grande público. 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